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La corrélation entre immobilier et obligations

Création de valeur de marché des capitaux et Sale-and-leaseback

III. En pratique, la création de valeur n’est pas toujours vérifiée i. Résultats empiriques antérieurs et significatifs Slovin (1990) a étudié le sale-and-leaseback et l’impact sur la richesse des actionnaires. L’échantillon des annonces de sale-and-leaseback étudiées (53 observations) sur la période 1975-1986 a permis l’analyse de l’externalisation des actifs corporels (immobiliers et avions) possédés par …

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marché du sale-and-leaseback des actifs

Timing du sale-and-leaseback et marché du sale-and-leaseback

iv. Le timing du sale-and-leaseback a. Existe-t-il un timing optimal pour ce genre d’opérations ? Selon Golan (1998), l’un des avantages de la propriété immobilière est qu’elle protège contre l’inflation. Le coût de la détention est fixé à l’acquisition, (hormis les travaux d’installations et de rénovation) alors que l’e niveau des loyers augmente généralement avec …

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Impôts sur la plus value

La valeur fiscale des opérations de sale-and-leaseback

iii. La valeur fiscale de l’opération Nous nous attacherons à décrire la fiscalité sous l’angle de la création de valeur. Aussi nous aborderons les points principaux de la fiscalité française en ce qui concerne l’externalisation de l’immobilier. Ensuite, nous expliquerons comment l’externalisation de l’immobilier peut créer de la valeur sur le plan fiscal. a. Le …

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le marché immobilier.

Sale-and-leaseback : créateur de valeur sous certaines conditions

II. Le sale-and-leaseback est créateur de valeur sous certaines conditions Nous allons tenter de comprendre comment l’immobilier peut créer de la valeur au travers des principaux arguments évoqués par la littérature existante. Il ne s’agit pas ici de répondre à la question de manière dogmatique. En effet, l’externalisation de l’immobilier s’inscrit dans un contexte par …

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opérations de sale-and-leaseback

Répartition des opérations de sale-and-leaseback

III. Répartition des opérations de sale-and-leaseback a. Par type d’investisseur 1. Définition de l’investissement immobilier L’investissement immobilier peut être défini comme une prise de participation, directe ou indirecte, dans des biens immobiliers. L’investissement direct consiste à prendre directement des parts dans des actifs immobiliers. L’investissement indirect consiste quant à lui à détenir des actifs immobiliers …

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Opérations d’externalisation : phénomène croissant

Opérations d’externalisation : phénomène croissant

II. Un phénomène croissant a. Développement des opérations de sale-and-leaseback Le sale-and-leaseback a été introduit pour la première fois par les magasins Safeway en 1936, aux Etats-Unis. En Europe, le procédé a commencé à se développer dans les années 80. Ces opérations portaient principalement sur des actifs immobiliers détenus par l’Etat, et quelques initiatives privées. …

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Comptabilisation en norme IFRS/US GAAP

c. Comptabilisation en norme IFRS/US GAAP 1. Principe de comptabilisation Lors d’une opération d’externalisation de l’immobilier, l’entreprise souhaite déconsolider le bien pour « alléger » son bilan. Cette déconsolidation est régie par des normes comptables selon le référentiel US GAAP aux Etats-Unis ou IFRS pour les comptes consolidés en Europe. Pour ces deux référentiels, les …

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Analyse du risque et de la rentabilité exigée

Les différentes techniques d’externalisation de l’immobilier

b. Les différentes techniques d’externalisation L’externalisation de l’immobilier peut prendre différentes formes juridiques et financières. Jean Pascal Bus, dans son article « Schéma des différents modes d’externalisation immobiliers » publié dans la revue Lettres du Droit distingue six modes d’externalisations d’immeubles qui sont : La cession et bail commercial Le leaseback Le prêt avec antichrèse …

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