Les origines de la crise financière et son impact sur l’économie marocaine
Faculté de Sciences Juridiques,
Economiques et Sociales
Mémoire pour l’obtention d’une licence en sciences économiques et gestion sous le thème :
Les origines de la crise financière et son impact sur l’économie marocaine
Encadré par :
Dr. Abdeljabar Rafiki
Préparé par :
– B. Mohamed -A. Atmane -I. Hatim -A. Mouhssine
Année universitaire :
2009 /2010
Sommaire
Introduction générale :. 7
Chapitre I : les origines de la crise financière actuelle :..10
Section I : subprime et titrisation : quel rôle dans
la crise financière :.11
I) Subprime: ..11
I-1) définition: .11
I-2) la théorie de base des subprimes :..12
a) pari de l’augmentation continue de l’immobilier:12
b) Les taux variables basés sur le taux directeur:..12
- Qu’est ce que le taux directeur?12
- Représentation graphique de la théorie des subprimes : .12
I-3) Echec d’une théorie :13
a)Augmentation du taux directeur de la banque centrale :13
b) L’immobilier chute : .14
c) L’explosion du taux de non remboursement des subprimes :.14
II) La titrisation:16
II-1) qu’est ce que la titrisation ?..16
II-2) les principaux caractéristiques de la titrisation 16
II-3) la titrisation du crédit subprime :19
II-4) le rôle de la titrisation dans la crise financière des crédits de subprimes :21
Section II : rôle suspicieux des agences de notation et autres mécanismes dans la crise financière : 25
I) Rôle suspicieux des agences de notation dans la crise des subprimes:25
I-1) principe des agences de notation :25
I-2) les acteurs de notation: .26
I-3) méthodologie et interprétation des notations :..26
I-4) les dérives des agences de notation dans la crise financière :28
II) Autres mécanismes ayant conduit à la crise financière:.30
II-1) la folie hypothécaire :.30
II-2) la nationalisation des pertes :.31
II-3) le modèle de la banque centrale :.32
Section III : le rôle de la banque centrale dans la crise et raisons d’amplification:..33
I)La banque centrale:..33
I-1) régulateur du marché interbancaire :.33
a) Les outils de régulation :..34
b) Le cadre et l’objectif des outils de réglementation :.35
I-2) le rôle de la banque en fonction de la situation économique..36
- En temps normal36
- En temps de la crise : .36
I-3) le rôle de la banque centrale pour la crise des subprimes :36
Se substituer au marché interbancaire:37
Rétablir la confiance et pérenniser le marché: .38
II)Raisons d’amplification de la crise financière:..39
1)-l’alea morale :39
2)- la titrisation opaque :.40
3)- les tranches :.41
4)- l’achat à crédit 41
L’effondrement des obligations :.42
Section IV : le contexte macro économique instable a, lui aussi, contribué au déclenchement de la crise des subprimes:43
I)-La stabilité monétaire VS. A l’instabilité financière:.44
II)- l’excès de la liquidité et le boom de crédit financier:47
Chapitre II : la propagation de la crise financière et conséquences sur l’économie mondiale:..52
Section I : l’évolution de la crise financière mondiale:..53
I) Chronologie de la crise financière au niveaumondial:.53
II) De la crise immobilière à la crise financière mondiale:.54
II-1) lien entre la crise immobilière et la baisse des valeurs boursières :55
II-2) la panique gagne les marchés financières en 2008 :.56
III)De la crise des subprimes à la crise globale:..57
III-1) aggravée par une crise de régulation économique :57
III-2) et amplifié par des crises écologiques :..60
Section II : l’impact de la crise financière actuelle sur l’économie internationale:61
I) L’impact de la crise financière sur l’économie des Etats-Unis:62
I-1) les effets de la crise financière au niveau bancaire et boursière :.62
I-2) l’influence de la crise financière au niveau social :..65
I-3) l’incidence de la crise financière sur l’économie Américaine:.66
General Motors dégraisse et supprime Pontiac.66
I-4) chute de la production américaine :..67
II)L’Europe sous le coup d’une crise immobilière : cas d’Espagne :.68
II-1) l’impact de la crise financière sur le secteur immobilier en Europe :.68
II-2) l’impact de la crise financière sur les banques Européennes :.70
II-3) les conséquences de la crise financière sur l’économie et l’emploi en Europe :..72
II-4) cas d’Espagne:74
III) Comment la crise financière touche les pays émergents ?.76
III-1) la transmission des chocs économiques :..76
III-2) les pays émergents cannaient eux-mêmes des problèmes de ralentissement :.79
III-3) les pays émergents les plus touchés par la crise actuelle.80
a) le Japon : le pays d’Asie le plus touché par la récession :80
b) la chine: n’est pas l’exception de la crise :82
Section III : les solutions proposées pour dépasser la crise financière:..83
I) La prévision de l’FMI:.83
II) Les principaux mouvements contre la crise actuelle 84
II-1) les principaux plans de sauvetage nationales annoncées par les pays de la zone Euro :..84
II-2) le G7 concocte un plan d’action contre la crise:.85
III) Les plans de relance de paulson et de Barack Obama:.86
III-1) le plan de Paulson :..86
III-2) le plan de Barack Obama :88
Chapitre III : l’impact de la crise financière sur l’économie marocaine :.91
Section I : les grands changements économiques et immobiliers à cause de la crise des subprimes: ..92
I)Bilan de la crise financière sur l’économie marocaine:..92
I-1) les turbulences économiques 92
I-2) la perte de 1.5 à 2 points de croissance :.95
I-3) le commerce extérieur :.97
II)L’immobilier marocain et la crise:.98
II-1) la crise touchera-t-elle le secteur immobilier ?98
II-2) la hausse des prix cause un krach immobilier :100
Section II : l’impact de la crise financière sur le secteur financier:.103
I)Le degré d’influence de la crise financière sur les banques marocaines:..104
I-1) la situation des banques marocaines :104
I-2) les banques marocaines épargnées de la crise internationale:106
II)L’incidence de la crise immobilière sur la bourse des valeurs de Casablanca:..107
II-1) la bourse de valeur de Casablanca :.107
II-2) la crise financière au Maroc et contrôle des changes:108
II-3) la baisse des transferts d’argents des Marocains résidents à l’étranger:.109
Section III : le secteur industriel:. 111
I)La crise plane sur le secteur industriel-textile:..111
I-1) budget réduit provoque une commande restreinte des pays Européens :.111
I-2) entretien avec l’économiste Mohamed Tamer : président de Amith :113
II)Les premiers effets de la crise sur l’automobile :115
III)Le Secteur touristique au Maroc :.117
III-1) tourisme rattrapés par la crise internationale :117
III-2) le Maroc veut promouvoir son tourisme face à la crise :.118
Conclusion
