La capacité d’autofinancement SONACOS SA est analysée pour évaluer sa santé financière et sa rentabilité entre 2017 et 2019. L’étude utilise des méthodes d’analyse financière pour déterminer la capacité de l’entreprise à générer des flux de trésorerie suffisants pour ses engagements.
Étude de la capacité d’autofinancement de la SONACOS SA
«La capacité d’autofinancement (CAF) représente le flux de trésorerie dégagée sur l’exercice, elle correspond à l’aptitude de l’entreprise à générer de la trésorerie pour faire face à ses charges et à ses engagements.»
Pour notre cas de la SONACOS SA, le tableau suivant nous permet de déterminer cette CAF pour la période de notre étude.
| Capacité d’autofinancement de la SONACOS SA (2017-2019) | |||
|---|---|---|---|
| en fcfa | 2017 | 2018 | 2019 |
| RESULTAT NET | 11 306 822 | 6 925 208 | 4 259 826 |
| + Dotation d’exploitation(1) | 4 412 581 | 4 529 167 | 4 480 696 |
| + Dotations financières(1) | 44 002 | 84 088 | 851 842 |
| + Dotation non courantes(1) | 2 775 175 | 2 096 956 | 1 094 623 |
| – Reprises d’exploitation(2) | |||
| – Reprises financières(2) | 541 314 | 43 390 | |
| – Reprises non courantes(2)(3) | 2 179 821 | 2 255 464 | 1 749 708 |
| – Produit de cessions | 6 155 251 | 2 796 901 | 252 572 |
| + Valeur nette des immobilisations cédés | 6 134 565 | 1 136 300 | 144 860 |
| CAF | 15 796 699 | 9 719 355 | 8 786 178 |
| Distribution de bénéfices | 28 747 782 | 27 056 764 | 5 073 112 |
| AUTOFINANCEMENT | 13 563 021 | 17 337 348 | 3 713 065 |
Source: nous-même à partir de ESG et des bilans
Les résultats trouvés dans ce tableau ci-haut montrent que la SONACOS SA n’était pas en mesure de s’autofinancer en 2017 et 2018 sauf en 2019 de 3 713 065 fcfa. Cette insuffisance d’autofinancement durant les deux ans est due a un partage de bénéfice nettement supérieure à la CAF.
Voici un extrait du diagramme et on verra beaucoup de détails lors de la soutenance…, pour le moment on peut bien constater la variation de la capacité d’auto financement et l’auto financement en fonction des années.
[8_img_1]
Source : Diagramme CAF/SONACOS
Ratios tirés de la capacité d’autofinancement
Dans cette étude, nous allons examiner trois ratios tirés de la capacité d’autofinancement.
- Ratio1: CAF/ Chiffre d’affaires
Ce ratio indique le taux de la CAF en pourcentage de la production (chiffre d’affaires). Le tableau suivant nous indique ce ratio.
| Tableau 6: Ratios 1: CAF/Chiffre d’affaires | |||
|---|---|---|---|
| Désignation | 2017 | 2018 | 2019 |
| CAF(1) | 15 796 699 | 9 719 355 | 8 786 178 |
| Chiffre d’affaire(2) | 226 562 514 | 213 832 276 | 220 136 663 |
| Ratio 1: 1/2 | 6.97% | 4.54% | 3.99% |
Source: Nous- même à partir des ESG et du tableau de la CAF
Pour 100 FCFA du chiffre d’affaires, le montant qui est destiné à assurer à la fois le renouvellement des immobilisations et la croissance de l’entreprise est de 6.97 en 2017; 4.54FCFA en 2018 et 3.99 en 2019. Ce sont des chiffres considérables.
Voici une petite idée en diagramme, on verra plus tard plus de détails lors de la soutenance.
[8_img_2]
Source : Diagramme ratio CAF/CA
- Ratio2: CAF/ Total actif Bilan
- Ce ratio permet de comparer ce que l’entreprise a secrété et ce qui lui est nécessaire pour fonctionner. Le tableau suivant nous permet de calculer ce ratio.
| Tableau 7: Ratio 2: CAF/Total actif bilan | |||
|---|---|---|---|
| Désignation | 2017 | 2018 | 2019 |
| CAF(1) | 15 796 699 | 9 719 355 | 8 786 178 |
| Total actif bilan(2) | 154 065 981 | 135 464 364 | 141 663 556 |
| Ratio 2: 1/2 | 10.25% | 7.17% | 6.20% |
Source: Nous- même à partir des ESG et des bilans
Toutes les années présentent un bon signe de ce ratio; c’est-à-dire dans 100 fcfa de l’actif utilisé par la SONACOS SA il y a 10.25 en 2017; 7.17 en 2018 et 6.20 fcfa en 2019 de la CAF.
Voici une petite représentation en image de ce qu’on raconte et on verra plus tard pour plus de détails.
[8_img_3]
Source : Diagramme ratio CAF/Actif
Ratio3= Dettes à long terme/CAF
Pour le cas de la SONACOS SA ce ratio n’existe pas car cette entreprise n’a pas des dettes. Ce ratio permet souvent de juger de la capacité d’emprunt à terme avec ce que secrète l’activité de l’entreprise et qui peut être utilisé pour assurer leur remboursement. La norme veut que l’endettement ne doit pas excéder quatre fois la CAF. Pour appuyer notre analyse, il est nécessaire de déterminer certains ratios de rotation des capitaux et de les exprimer surtout en unité temps (la durée).
Ratios de rotation des capitaux
Ces ratios nous permettent de voir combien de fois les chiffres d’affaires ont atteint les capitaux propres durant une année et la durée de chaque rotation par an. Le tableau suivant nous permet de calculer cette rotation.
| Tableau 8: Ratio 3 | |||
|---|---|---|---|
| Désignation | 2017 | 2018 | 2019 |
| Capitaux propres(1) | 94 815 507 | 74 683 951 | 73 870 664 |
| Chiffre d’affaires(2) | 226 562 514 | 213 832 276 | 220 136 663 |
| Rotation: (2)/(1) | 2.38 fois | 2.86 fois | 2.98 fois |
| Durée de rotation(1)/(2)x360 jrs | 150.6 jrs | 125.7 jrs | 120.7 jrs |
Source:Nous même, à partir de l’ESG et des bilans
La rotation des capitaux propres est bonne car la SONACOS SA a pu atteindre les capitaux propres avec ses chiffres d’affaires plus de deux fois l’an.
Voici une idée de ce qu’il se passe, on verra plus tard lors de la soutenance pour plus d’éxplication.
[8_img_4]
Source : Diagramme rotation capitaux
Ratios de liquidité
| Tableau 9: Ratio 4 | |||
|---|---|---|---|
| Désignation | 2017 | 2018 | 2019 |
| Stocks en jours du CA | 58 | 58 | 63 |
| Stocks CAHT | 36502 | 34451 | 38524 |
| Créances clients en jours du CA | 33 | 38 | 38 |
| Créances clients nettes CATTC | 38368 | 41699 | 42929 |
| Dettes fournisseurs en jours d’achats | 45 | 35 | 35 |
| Dettes fournisseurs nettes | 24312 | 17927 | 19064 |
| Consommation HT | 194 493 | 184 395 | 196 084 |
Source: nous même à partir des bilans et ESG P.S:
stocks en jours de CA = (Stocks x 360) / CA HT,
créances clients en jours du CA = (Créances clients nettes x 360) / (CA Export + CA Local TTC) , dettes fournisseurs en jours d’achats = (Dettes fournisseurs nettes x 360) / Consommations HT. En 2017, la rotation des stocks s’élève à 58 jours du chiffre d’affaires.
En 2019, la rotation des stocks s’élève à 63 jours du chiffre d’affaires contre 58 jours en 2018.
Pour leur part, les délais de règlement clients sont passés de 33 jours de chiffre d’affaires en 2017 à 38 jours en 2018 suite à un rallongement des délais des clients industriels.
En 2019, les délais de règlement clients stagnent à 38 jours.
En revanche, les délais de règlement fournisseurs ont été réduits au cours de la période 2017-2019, se fixant à 35 jours d’achats en 2018, contre 45 jours en 2017, traduisant un niveau inférieur de recours au refinancement. Ces délais stagnent en 2019 à 35 jours.
Voici une petite représentation qui sera très bien expliqué lors de la soutenance.
[8_img_5]
Source : Diagramme ratios liquidité
Remarques:
On peut remarquer qu’au niveau des diagrammes, les ratios n’apparaissent pas, cela est due de la négligence des valeurs par rapport aux autres…, de ce fait, on va mettre un diagramme regroupant que les ratios afin de bien visualiser la situation.
[8_img_6]
Source : Diagramme synthèse ratios
Diagramme des ratios:
Il reste énormément de choses que l’on pourrait faire pour continuer notre analyse financière et aussi pour rendre notre document beaucoup plus beau, on pourrait par exemple faire le diagramme des rotations aussi comme ça n’apparaît pas clairement en augmentant l’échelle bien sûr.
En voici un avec une échelle un peu plus grande.
[8_img_7]
Source : Diagramme rotation élargi
Diagramme de rotation
on n’en parlera largement lors de la soutenance où il n y aura que des diagrammes sur le power point et qu’on expliquera pour bien interpréter les résultats.
On se focalisera beaucoup sur l’explication de ces digrammes lors de la soutenance.
CONCLUSION:
Au bout de notre travail, il est important de faire la revue des grandes lignes qui le composent et de présenter brièvement les résultats, auquel il a abouti.
Le choix de ce sujet a été motivé par le fait que la SONACOS SA est un leader au SENEGAL dans le secteur des corps gras.
En outre, la seconde motivation a été celle de confronter la théorie relative à la gestion financière, apprise tout au long de notre formation académique, à la pratique sur terrain. Pour arriver à cette fin deux questions ont été posées dans notre problématique:
La rentabilité de la SONACOS SA est-elle suffisante pour son autofinancement?
Pour appréhender notre étude et répondre effectivement à nos questions de recherche, nous avons formulé une hypothèse générale.
Hypothèse : La rentabilité de la SONACOS SA est suffisante pour son autofinancement.
La vérification de cette hypothèse a nécessité l’utilisation des techniques et des méthodes. Ainsi, nous avons utilisé la technique documentaire.
Quant aux méthodes, il a été employé la méthode analytique, la méthode comparative, la méthode synthétique et la méthode statistique.
Nous avons délimité notre sujet dans le domaine, dans le temps et dans l’espace.
Dans le domaine, le sujet se limite à l’analyse financière, plus spécifiquement l’analyse de l’ESG, l’étude de la rentabilité, l’autofinancement et les ratios.
Dans le temps, notre recherche s’étale sur une période de trois ans allant de 2017 à 2019. Dans l’espace, notre étude s’est focalisée sur la SONACOS SA.
En vue d’arriver à vérifier nos hypothèses, nous avons subdivisé notre travail en trois chapitres outre l’introduction générale et la conclusion générale.
- Le premier chapitre porte sur l’approche théorique.
- Le deuxième chapitre concerne l’approche méthodologique.
- Le troisième chapitre concerne la présentation de la SONACOS SA, l’analyse financière des comptes, les ratios….
Tous ces éléments nous ont permis de confirmer notre première hypothèse selon laquelle la structure financière de la SONACOS SA est saine et lui permet d’atteindre son équilibre financier.
Tous ces éléments nous ont permis de constaté que cette entreprise présente des bonnes rentabilités économiques financières et commerciales. Néanmoins, avec ces rentabilités et quand nous avons calculé la CAF, l’analyse nous a montré que la SONACOS SA, durant l’année 2017 et 2018, n’a pas été en mesure de s’autofinancer car la distribution des bénéfices étaient supérieurs mais durant 2019, suite a une baisse de partage des bénéfices l’entreprise a été capable de s’autofinancer. Quant a la CAF, elle a été très large et même les ratios calculés à ce sujet nous l’indiquent.
Les ratios de rotation de capitaux ont témoigné que les activités de la SONACOS SA sont en pleine croissance.
Les chiffres d’affaires ont été à mesure de couvrir les capitaux propres plus de deux fois par an, la vitesse de rotation des stocks est rapide, le délai de rotation des créances- clients est très court tandis que le délai de rotation des dettes- fournisseurs est supérieur au délai de rotation des créances- clients.
Nous ne saurions terminer ce travail sans émettre quelques suggestions et recommandations à l’endroit des autorités de la SONACOS SA.
Au vu des données chiffrées de notre étude, l’entreprise est en pleine croissance depuis 2017.
Vu certaines faiblesses rencontrées au cours de notre analyse, nous suggérons ce qui suit à la SONACOS SA, si elle veut pérenniser ses activités:
- Définir clairement une politique de partage des bénéfices afin qu’elle puisse s’autofinancer.
- Augmenter sa liquidité générale et immédiate afin de faire face au payement des fournisseurs dans l’immédiat en faisant recourt au capital investissement;
- Augmenter le taux de la marge bénéficiaire dans le chiffre d’affaires afin de relever le taux de rentabilité;
Nous estimons ne pas avoir fait un travail exhaustif. Bien de choses restent à analyser tels que l’analyse du tableau de financement, la gestion de stock, l’étude du marketing, la gestion des ressources humaines de la SONACOS SA.