L’innovation technologique Gécamines révèle des chiffres alarmants sur l’autofinancement d’une entreprise publique en crise. Quels facteurs internes et externes expliquent cette contre-performance persistante, et comment des solutions fiscales pourraient-elles redresser sa situation financière ?
Section 2 Calcul et appréciation de la rentabilité de la Gécamines
Selon le critère du résultat
Rentabilité commerciale
Tableau 10 Rentabilité commerciale
| Tableau 10 Rentabilité commerciale | |
|---|---|
| Parameter/Criteria | Description/Value |
| Données financières | Valeurs de rentabilité commerciale 2014-2018 |
Source : Nous-même à partir des données des états financiers de la Gécamines
Figure 3 Evolution de la rentabilité commerciale
Evolution de la rentabilité commerciale
1
0,5
0
-0,5
-1
Source : Nous-même à partir des données du tableau no10
Commentaire
Nous constatons que la rentabilité commerciale est négative pendant la période allant de 2014 à 2017 de l’ordre de -28% en 2014 ; -43% en 2015 et -11% en 2O16 ; -78% en 2017 cela veut dire que le nombre de francs du résultat net généré par un franc du chiffre d’affaires durant toute cette période n’a point profité à la Gécamines, ce qui est expliqué par les résultats déficitaires qu’a enregistré cette dite entité et est positive seulement en 2018 soit de 52% année à laquelle elle a enregistré un résultat positif.
Rentabilité économique (ROI)
Le ROI (Return On Investment ou Retour sur Investissement) mesure le poids de l’entreprise par rapport aux moyens économiques mis en œuvre ou les moyens d’investissement, c’est le rapport entre le résultat net et les capitaux investis ou encore le rapport entre l’excèdent brut d’exploitation et le total actif.
Tableau 11 Rentabilité économique
| Tableau 11 Rentabilité économique | |
|---|---|
| Parameter/Criteria | Description/Value |
| Données financières | Valeurs de rentabilité économique 2014-2018 |
Source : Nous-même à partir des données des états financiers de la Gécamines
Figure 4 Evolution de la rentabilité économique
Evolution de la rentabilité économique
4
2
0
-2
-4
Source : Nous-même à partir des données du tableau no11
Commentaire
La rentabilité économique est un indicateur qui mesure le poids de l’entreprise par rapport aux moyens mis en œuvre ; pendant la période allant de 2014 à 2017 pour les 100 CDF investit, la Gécamines a perdu soit de -0,417% en 2014 ; de -0,003% en 2015 ; de -3,194% en 2016 et de -1,564% en 2017 montrant la contreperformance de cette entreprise et qui s’est amélioré en 2018 en réalisant 2,191% de gain.
Rentabilité financière (ROE)
Le ROE (Return On Equity ou le rendement des capitaux propres) mesure la rentabilité financière des capitaux apportés par les propriétaires de l’entreprise, c’est le rapport entre le résultat net et les capitaux propres.
Tableau 12 Rentabilité financière
| Tableau 12 Rentabilité financière | |
|---|---|
| Parameter/Criteria | Description/Value |
| Données financières | Valeurs de rentabilité financière 2014-2018 |
Source : Nous-même à partir des données en annexe (Gécamines, division financière)
Figure 5 Evolution de la rentabilité financière
Evolution de la rentabilité financière
0,1
0,05
0
-0,05
-0,1
-0,15
-0,2
Source : Nous-même à partir des données du tableau no12
Commentaire
Le tableau et le graphique ci-hauts, nous montrent l’évolution de la rentabilité financière qui nous permettra d’apprécier le taux d’investissement réalisé par le capital à risque c’est-à-dire l’enrichissement de l’exercice qui revient aux associés, par rapport aux sommes qu’ils ont apportées ou laissées au fil des années précédentes ; de ceci découle que la Gécamines au cours de la période allant de 2014 à 2017 a perdu pour le 1 CDF apporté par les associées – 3,32% en 2014 ; de -6,60% en 2015 ; de -0,94% en 2016 et de -14,45% en 2017 c’est-à-dire qu’au cours de cette période la Gécamines a été incapable de produire avec les moyens mis à sa disposition des résultats satisfaisants pour les associés, ce qui s’est amélioré en 2018 en réalisant une rentabilité financière de 6,72%.
Effet de levier
Il mesure la conséquence du poids de l’endettement sur la rentabilité en expliquant la différence entre la rentabilité économique et la rentabilité financière ; lorsque la rentabilité économique est supérieure au taux d’intérêt l’entreprise obtient une rentabilité financière supérieure à la rentabilité économique.
Tableau 13 Evolution de l’effet de levier
| Tableau 13 Evolution de l’effet de levier | |
|---|---|
| Parameter/Criteria | Description/Value |
| Données financières | Valeurs d’effet de levier 2014-2018 |
Source : Nous-même sur base des états financiers de la Gécamines
Commentaire
Sur la période de cinq années considérée, la Gécamines présente la caractéristique de l’effet de massue puisqu’elle n’a point bénéficié de l’effet de levier, qui, de plus en plus est négatif soit -9,54% en 2014, -8,68% en 2015, -9,79% en 2016, -8,93% en 2017 et -2,83% en 2018 ; elle voit sa rentabilité économique (K) et son taux de rémunération de dettes financières (T) décroitre régulièrement ; ceci sous-entend que la rentabilité financière de la société se détériore à cause de ses dettes.
Notons cependant qu’il devient moins intéressant pour la Gécamines de s’endetter pour financer son investissement, elle doit impérativement se désendetter et augmenter ses capitaux propres pour palier à cette situation.
Questions Fréquemment Posées
Quelle a été l’évolution de la rentabilité commerciale de la Gécamines entre 2014 et 2018?
La rentabilité commerciale de la Gécamines a été négative pendant la période de 2014 à 2017, avec des valeurs de -28% en 2014, -43% en 2015, -11% en 2016 et -78% en 2017, et elle est devenue positive en 2018 avec 52%.
Comment la rentabilité économique de la Gécamines a-t-elle évolué de 2014 à 2018?
La rentabilité économique a montré une contre-performance de -0,417% en 2014, -0,003% en 2015, -3,194% en 2016 et -1,564% en 2017, s’améliorant en 2018 avec un gain de 2,191%.
Quel impact la contre-performance a-t-elle sur l’autofinancement de la Gécamines?
La contre-performance de la Gécamines, due à des résultats déficitaires, a affecté sa capacité d’autofinancement, ce qui est analysé à travers des indicateurs de rentabilité comme le ROI et le ROE.