Actionnariat des salariés

L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
EMLYON business School

Projet de fin d’études

L’actionnariat des salariés dans les sociétés françaises : une solution d’avenir ?

AUDARD Lorène

BACHELARD Amélie

1er septembre 2009

Sommaire :

• Problématique : La mise en place d’un actionnariat salarié permet-elle d’améliorer la création de valeur des entreprises ?
• Introduction
• I. L’actionnariat salarié en France : état des lieux à travers une revue de littérature 8
• 1. Formes de l’actionnariat salarié
• a. Options d’achat ou « stock-options »
• b. Emissions d’actions réservées aux salariés
• c. Acquisition des actions de l’entreprise
• d. Distribution d’actions gratuites aux salariés
• e. Bilan 11
• 2. Les chiffres de l’actionnariat salarié en France
• a. Des chiffres généraux souvent anciens
• b. L’actionnariat salarié selon le type d’entreprise
• c. Quand est-il dix ans plus tard ?
• 3. Explications et observations 16
• 4. Evolutions et tendances 19
• 5. Comparaison avec les autres pays 20
• II. En quoi l’actionnariat salarié peut-il être considéré comme un déterminant de la création de valeur : analyse des théories 25
• 1. La gouvernance d’entreprise 25
• a. La nouvelle définition du salarié
• b. Les changements dans la gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié .
• c. L’actionnariat salarié comme ancrage des dirigeants
• d. Le risque de dilution mécanique 35
• 2. Les théories
• a. L’actionnariat salarié créateur de performance de l’entreprise par la motivation du salarié : résultats des travaux de Xavier HOLLANDTS 36
• b. Impact de l’actionnariat salarié sur la performance globale de l’entreprise
• c. Le cas particulier des entreprises familiales
• d. L’actionnariat salarié, une source de fonds pour l’entreprise
• e. L’actionnariat salarié et son impact sur la valeur boursière de l’entreprise 47
• III. Notre étude 49
• 1. Méthode générale 50
• 2. Aspect qualitatifs
• a. Etude auprès des gérants
• b. Etude auprès des associations d’actionnariat salarié
• c. Etude auprès de chargés en fusion-acquisition 58
• 3. Aspects quantitatifs
• a. Analyse des entreprises de l’indice CAC 40
• b. Analyse SBF 120
• c. La comparaison des indices boursiers nous permettent de compléter notre étude 77
• SYNTHESE 81
• 1. Synthèse des études passées rapportée par HOLLANDTS 81
• 2. Notre synthèse