Actionnariat des salariés

Thème : 

EMLYON business School – Projet de fin d’études
Les Articles

Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

Synthèse

1. Synthèse des études passées rapportée par HOLLANDTS

HOLLANDTS réalise une synthèse des résultats empiriques sur la relation actionnariat salarié-performance.

Tableau des études empiriques sur la relation actionnariat salarié – performance :

Sens de la relation Références
Négative LIVINGSTON et HENRY (1980), FALEYE, MORCK et MEHROTRA (2006)
Neutre GAO (1987), GORDON et POUND (1990), CHAPLINSKY et NIEHAUS (1994), BORSTADT et ZWIRLEIN (1995), BLASI et ALII (1996), LOUGEE (1999), TREBUCQ (2002)
Positive CONTE et TANNENBAUM (1978), MARSCH et MC ALLISTER (1981), FITZROY et KRAFT (1987), CHANG (1990), OSWALD et JAHERA (1991), DONDI (1992), VAUGHAN- WHITEHEAD (1992), KUMBHAKAR et DUMBAR (1993), DAVIDSON et WORELL (1994), BEATTY (1995), PARK et SONG (1995), MEHRAN (1999), WELBOURNE et CYR (1999), KRUSE et BLASI (1999), IQBAL et HAMID (2000), BLAIR et ALII (2000), SESIL

L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

c. Etude auprès de chargés en fusion-acquisition

Nous avons envoyé un questionnaire à 128 chargés en fusions – acquisitions. Des réponses que nous avons reçues, nous avons pu dégager quelques grandes lignes au niveau de la perception de l’actionnariat salarié dans la création de valeur de l’entreprise. Ainsi, nous avons tenté de connaître l’avis de ses personnes sur l’actionnariat salarié et ses rapports avec la valorisation des entreprises et la performance de ces dernières.
Aussi avons-nous cherché à savoir si les entreprises dotées d’actionnariat salarié paraissaient être des cibles plus attractives que les autres firmes pour des investisseurs et si la protection face aux OPA était véritablement tangible.
Voici le résumé des résultats :

Questions Réponses
proposées
Pourcentage
1 Les entreprises ayant un plan d’actionnariat salarié sont- elles davantage des entreprises cibles que les autres ? OUI 7,1%
NON
Les salariés actionnaires veulent-ils vraiment prendre part à la gestion de l’entreprise ?

Les gérants et les associations d’actionnariat salarié

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

2. Aspect qualitatifs

a. Etude auprès des gérants

Nous avons mené une enquête auprès de gérants et de directeurs financiers. Il importe toutefois de noter que les réponses apportées varient d’une entreprise à l’autre et sont souvent fonctions de la taille des entités interrogées.
Il convient également de mentionner que sur l’ensemble des entreprises sondées, l’absence de réponse en concerne environ la moitié. De plus, une grande partie des sociétés qui ont répondu ne disposent d’aucun dispositif d’actionnariat salarié.
A partir de notre questionnaire, nous avons pu déduire quelques premières conclusions.

La motivation des salariés et la protection du capital

Toutes les entreprises disposant d’un plan d’actionnariat salarié (PAS) s’accordent pour dire que la principale intention des dirigeants pour la mise en place de ce PAS demeure incontestablement la motivation des salariés.
D’ailleurs, le comportement des salariés dans leur

Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur

Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

III. Notre étude
1. Méthode générale
2. Aspect qualitatifs
a. Etude auprès des gérants
b. Etude auprès des associations d’actionnariat salarié
c. Etude auprès de chargés en fusion-acquisition
3. Aspects quantitatifs
a. Analyse des entreprises de l’indice CAC 40
b. Analyse SBF 120
c. La comparaison des indices boursiers nous permettent de compléter notre étude
1. Méthode générale
Nous avons décidé de faire une étude à la fois qualitative et quantitative sur l’actionnariat salarié et sa relation avec la création de valeur de l’entreprise.
Pour cela, nous avons questionné des gérants et des directeurs d’entreprises à la fois non cotées et cotées. Nous nous sommes également intéressées à la perception de l’actionnariat salarié dans le cas d’une vente ou d’une acquisition d’une entreprise : pour cela, nous avons contacté des chargés en fusion-acquisition. Enfin, nous avons interviewé deux membres

La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié

La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

c. Le cas particulier des entreprises familiales
Selon TREBUCQ (2002), la présence d’un actionnariat salarié dans le capital d’une entreprise familiale ne semble pas déterminante de la création de valeur de celle-ci. Mais celui-ci admet que ce n’est peut être que le fait de la période qu’il a étudié. De plus, en favorisant l’enracinement de la famille, l’actionnariat salarié participe sans doute à la conservation de l’aspect familial de l’entreprise et donc à la continuation de sa surperformance par rapport aux entreprises non familiales.
d. L’actionnariat salarié, une source de fonds pour l’entreprise
Dans son rapport, Jean CHERIOUX rappelle que l’actionnariat salarié a de multiples avantages pour l’entreprise, en matière de structure bilancielle et de financements. En effet, il permet de renforcer les fonds propres de l’entreprise et de soutenir les sociétés en croissance.
Renforcer les fonds propres
Les

Impact de l’actionnariat salarié sur la performance de l’entreprise

L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

b. Impact de l’actionnariat salarié sur la performance globale de l’entreprise

L’actionnariat salarié, un type de propriété créateur de performance ?

D’après HOLLANDTS, le degré d’efficacité d’une entreprise dépend de la forme de la propriété :

  • – la plus efficiente semble être la propriété privée, associée à l’entreprise individuelle dirigée par le fondateur (BAUDRY, 2003), ce qui exclut a priori les entreprises avec actionnariat salarié;
  • – la moins efficiente semble être la propriété publique (l’Etat).

Ainsi, l’impact de l’actionnariat salarié en tant que forme de propriété sur le niveau d’efficience de l’entreprise semble ambigu.

L’actionnariat salarié et son impact sur les performances comptables

– L’actionnariat salarié est lié négativement à la performance de l’entreprise

Le tableau ci-dessous résume deux théories fondées sur des études qui soutiennent cette thèse.

LIVINGSTON et HENRI (1980) Etude menée sur la période 1967-1976; lesratios

L’actionnariat salarié : la performance par la motivation

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

2. Les théories

a. L’actionnariat salarié créateur de performance de l’entreprise par la motivation du salarié : résultats des travaux de Xavier HOLLANDTS

La satisfaction de l’actionnaire salarié

C’est en générant de la satisfaction auprès du salarié que l’actionnariat salarié aide à l’amélioration de la performance économique. Pour étayer cette hypothèse, KLEIN (1987) propose trois modèles explicatifs (non exclusifs) de la satisfaction et de l’attitude au travail des actionnaires salariés.
– Le modèle de satisfaction extrinsèque : l’actionnariat salarié représente un gain financier et agit de ce fait de manière positive sur la satisfaction des salariés concernés. Celle-ci provient d’une part, de la période de souscription au plan et, d’autre part, des périodes suivantes au cours desquelles leur patrimoine s’accroît.
Ceci est une véritable dynamique vertueuse dans le sens où la performance de l’entreprise multiplie la motivation des

La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

b. Les changements dans la gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
Selon HOLLANDTS, l’impact sur la gouvernance d’entreprise dépend essentiellement du contexte national : en effet, celui-là est quasiment inexistant dans les pays anglo-saxons, mais il est mitigé en France.
Le sentiment de propriété développé par les actionnaires salariés induit certaines attentes concernant leurs droits et leurs responsabilités (PIERCE et alii, 1991, 2001).
Deux types de mécanismes d’influence sont à la disposition des actionnaires salariés :
– « intentionnels spécifiques » comme les Assemblées Générales, Conseils d’Administration ou de Surveillance…;
– « spontanés non-spécifiques » comme le dialogue interne, la médiatisation…
Toutefois, l’influence des actionnaires salariés est souvent perçue comme négative et limitée (BRILLET et d’ARCIMOLES, 2002), étant donné la hausse des coûts liée à leur participation au processus de décision.
Les associations d’actionnaires salariés demeurent le moyen le

Les salariés actionnaires ont-ils un droit à la gestion de l’entreprise ?

L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

Les salariés actionnaires ont-ils un droit à la gestion de l’entreprise ?

HOLLANDTS souligne que l’actionnaire salarié, en étant propriétaire de l’entreprise, a un « droit naturel » au gouvernement puisqu’il s’associe au risque inhérent de son investissement initial.
Ainsi, en étant un « créancier résiduel » de l’entreprise, il cherche à en optimiser la gestion et participe donc à la maximisation de l’efficacité économique globale (ALCHIAN, 1961). Il a alors toute légitimité à participer au conseil d’administration afin de maximiser l’efficacité de la poursuite de ses objectifs.
En outre, les actionnaires salariés assument un double risque :

  • – D’une part, celui de l’investissement en capital humain (DESBRIERES, 2002);
  • – D’autre part, ils placent une partie de leur capital financier dans l’entreprise.

Rappelons d’ailleurs que la loi n° 2006-1770 du 30 décembre 2006 pour le développement de la

Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?

L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

II. En quoi l’actionnariat salarié peut-il être considéré comme un déterminant de la création de valeur : analyse des théories
1. La gouvernance d’entreprise
a. La nouvelle définition du salarié
b. Les changements dans la gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
c. L’actionnariat salarié comme ancrage des dirigeants
d. Le risque de dilution mécanique
2. Les théories
a. L’actionnariat salarié créateur de performance de l’entreprise par la motivation du salarié : résultats des travaux de Xavier HOLLANDTS
b. Impact de l’actionnariat salarié sur la performance globale de l’entreprise
c. Le cas particulier des entreprises familiales
d. L’actionnariat salarié, une source de fonds pour l’entreprise
e. L’actionnariat salarié et son impact sur la valeur boursière de l’entreprise

1. La gouvernance d’entreprise

La gouvernance d’entreprise est l’ensemble des mécanismes destinés à contrôler l’action des dirigeants (HIRIGOYEN, 2002).
Selon GOMEZ (2001),

Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays

Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

5. Comparaison avec les autres pays
L’actionnariat salarié n’est pas un phénomène réservé à la France. En effet, l’étude de Marc MATHIEU pour l’European Federation of Employee Share Ownership (Fédération européenne de l’actionnariat salarié) nous montre bien la croissance exponentielle de ces types de plan depuis ces dernières années en Europe.
Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
Source: Annual Economic Survey of Employee Ownership in European Countries, Marc MATHIEU, 2008
Selon les conclusions de Marc MATHIEU, en Europe, les plans d’actionnariat salarié sont souvent vieux de plus de dix ans. Ainsi, le graphique ci-dessous, extrait de son étude, détaille l’ancienneté moyenne de ces plans par pays.
Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
Source: Annual Economic Survey of Employee Ownership in European Countries, Marc MATHIEU, 2008
De son côté, Jean-Claude TOURNIER effectue plusieurs comparaisons avec des pays développés.
Ainsi, en 1999, 38% des sociétés cotées aux Etats-Unis ont au moins 10% de

Sectorisation IAS/SBF250 en nombre d’entreprises et capitalisations

Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

2. Les chiffres de l’actionnariat salarié en France

Dans un entretien avec Rhodia Alliance sur le développement de l’actionnariat salarié, Lubomira ROCHET (@ljubomira) avance que le développement de l’actionnariat salarié en France est essentiellement lié à deux phénomènes : la vague de privatisation qui a eu lieu à partir de 1986 ainsi que la progression et la diversification de l’épargne salariale.
A partir de cette période, nous pouvons collecter de nombreuses données même si celles-ci datent souvent des années précédant 2000.

a. Des chiffres généraux souvent anciens

Les données fournies par Jean-Claude TOURNIER, dans son ouvrage Associer les salariés aux performances , datent de 1999. Il notait qu’en France, au début de l’année 2000, un million de salariés, soit 5% de la population active française, étaient actionnaires.
Chacun de ces salariés disposait alors en moyenne de

L’actionnariat des salariés dans les sociétés françaises : une solution d’avenir ?

L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises

  1. L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises
  2. Les chiffres de l’actionnariat des salariés en France
  3. Comparaison de l’actionnariat salarié en France avec les autres pays
  4. L’actionnariat salarié : Qu’est-ce qu’un actionnaire salarié ?
  5. L'actionnariat salarié et le droit à la gestion de l’entreprise
  6. La gouvernance d’entreprise impliqués par l’actionnariat salarié
  7. L’actionnariat salarié : la performance par la motivation
  8. L'actionnariat salarié et la performance de l’entreprise
  9. La valeur boursière de l’entreprise et l’actionnariat salarié
  10. Le lien entre l’actionnariat salarié et la création de valeur
  11. Les gérants et les associations d’actionnariat salarié
  12. L’actionnariat salarié et la valorisation des entreprises
  13. Actionnariat salarié et création de valeur des entreprises ?

L’actionnariat salarié dans les sociétés françaises

EMLYON business School

Projet de fin d’études

L’actionnariat des salariés dans les sociétés françaises : une solution d’avenir ?

L’actionnariat des salariés dans les sociétés françaises : une solution d’avenir ?

AUDARD Lorène

BACHELARD Amélie

1er septembre 2009

Prélude

Problématique : nous avons souhaité nous questionner sur l’impact d’une mise en place d’un plan d’actionnariat salarié sur la création de valeur de l’entreprise. De ce fait, la question centrale de ce projet de fin d’étude sera :

La mise en place d’un actionnariat salarié permet-elle d’améliorer la création de valeur des entreprises ?

Nous avons été suivies dans cette étude par le Docteur Myriam LYAGOUBI, Responsable Mastère spécialisé « Ingénierie Financière » et Professeur associé de Finance.

Méthodologie : nous souhaitons observer les évolutions financières responsables de la création de valeur des entreprises afin de pouvoir constater ou non un lien entre la présence d’actionnariat